2018年至2022年的五年技能内
《港湾生意不雅察》廖紫雯
日前，黑芝麻表露2023年年报及2024年一季度运营情况，其中2023年公司出现营收下滑、净利大幅增长的情形，本年一季度，公司归母净利润却下滑近七成。
深交所问询函要求黑芝麻讲明2023年净利润同比大幅增长的原因及合感性，以及营业收入与净利润变动趋势不一致的原因及合感性。5月25日，黑芝麻对深交所2023年年报问询函给出恢复。
事实上体育设施建设，在此之前，黑芝麻净利润自2018年便启动捏续承压。功绩波动的另一面，公司2023年表露的拟斥资35亿的锂电板花式开拓被暂缓。
01
一季度营收净利润大降，遭深交所问询
2024年一季度，南边黑芝麻集团股份有限公司(以下简称：黑芝麻，000716.SZ)实现营收为4.59亿，同比下降25.70%；实现归母净利润319.79万，同比下降69.12%。
2023年，黑芝麻实现营收为26.77亿，同比下降11.25%；实现归母净利润为4307.82万，同比增长130.70%。
深交所要求公司谐和行业情况、业务模式、成本用度、同业业其他可比上市公司的研讨状态等身分，讲明净利润同比大幅增长的原因及合感性，以及营业收入与净利润变动趋势不一致的原因及合感性。
黑芝麻默示，论说期公司的业务模式未发生要紧变化，仍以自有品牌食物的研发、分娩、销售一体化研讨和电生意务的第三方品牌家具线上经销、代运营劳动等为主。论说期公司所处行业商场竞争强烈，不管是与公司业务疏通(周边)的食物企业，或是从事传统电生意务的公司，总体研讨功绩大多处于微幅增长或略有下滑。
黑芝麻指出，本期公司实现的营业收入26.77亿元，同比减少3.39亿元，其中电生意务营收同比减少3.40亿元，是由于公司奉行“效益优先”的研讨导向，进一步优化调度电生意务结构，主动压减了生鲜肉、京东渠说念牛奶等研讨亏欠或盈利空间低、资金占用大的业务形成；而公司的食物业务营收同比则实现微幅增长。
黑芝麻详备指出，论说期净利润同比实现较大增长的主要原因有三方面：(1)计提减值准备同比减少：本期计提的减值准备共计7271.38万元，同比减少1.32元，这是公司本期净利润实现较大增长的主要原因。(2)研讨毛利率同比提高：固然本期公司实现的营业收入同比减少，但毛利率举座升迁，其中食物业、电生意的毛利率同比差别增长2.02%、2.82%。由于毛利率较高的食物业务收入未减少，而电生意减少了生鲜肉、京东渠说念牛奶等毛利率低的业务，因此本期公司主要业务的毛利率得到升迁；(3)技能用度同比减少：公司“效益优先”的研讨策略本期得到进一步落实，“节、增、堵、控”等用度管控措施获取生效，技能用度同比减少3500多万元。
黑芝麻默示，论说期虽因公司主动对电生意务结构进行优化调度导致营收下降，但在本期计提的减值准备大幅减少、研讨毛利率举座升迁和技能用度细水长流等身分共同影响下，实现净利润同比拟大增长是合理的，得当公司的实质情况。
02
2018年于今，功绩捏续承压
2023年6月，黑芝麻就曾收到深交所2022年年报问询函。
彼时，深交所要求公司差别列示近三年食物业、电生意、其他业务的收入前五大客户称呼、收入金额、收入阐明依据、应收账款及坏账准备情况、关联关系，讲明近三年各业务主要客户是否发生较大变化及原因，在此基础上分析电生意过头他业务的收入大幅下降的原因，相关身分是否具有捏续性影响，公司功绩是否存在捏续下滑的可能。
对此，黑芝麻默示，把柄公司的发展策略、中枢业务和比年研讨情况，谐和公司2023年度的研讨发展策画，青铜峡市岩同羽毛有限公司经充分分析，青铜峡市岩同羽毛有限公司预判公司不存在功绩捏续下滑的可能。
其时，青铜峡市岩同羽毛有限公司黑芝麻具体说起，从分业务板块看，2022年公司亏欠业务主要为电商板块和即食饮品板块。2022年起公司把柄外部研讨局势，对电商相关业务进行优化整合，主动缩减低毛利、结算周期长资金占用量大的部分品牌代运营业务；同期奋发升迁直播等新媒体电商的运营智力，以实现电生意务转型升级，咫尺正按相关部署实施且获取了初步生效，展望2023年电生意务研讨功绩下滑的趋势将得到较彰着的改善；即食类饮料2023年跟着外部研讨环境的好转以及饮料新家具的投放商场，咫尺业务发展大要，展望上半年饮料家具实现的营收比上年同期增长约90%，该业务板块将可实现较大幅度减亏；而公司始终盈利的糊类业务在2023年仍然保捏较好的竞争力。
而2023年，黑芝麻功绩面出现增利不增收情形。另一方面，技能线拉长来看，2018年至2022年的五年技能内，公司利润出现捏续下滑的情况。
数据端具体来看，据雪球数据，2018年-2022年，公司实现归母净利润为5991.30万、3384.65万、911.08万、-1.09亿、-1.40亿，差别同比下降46.06%、43.51%、73.08%、1296.92%、28.68%。
合并技能，黑芝麻在营收上也出现不同程度的波动。2018年-2022年，公司实现营收差别为39.64亿、44.76亿、38.41亿、40.25亿、30.16亿，差别同比增长43.03%、增长12.90%、下降14.18%、增长4.79%、下降25.07%。
中国食物产业分析师朱丹蓬对《港湾生意不雅察》指出，黑芝麻功绩寂然与公司家具和品牌老化相关，黑芝麻糊家具特征决定了其见地挥霍东说念主群为中老年东说念主，不具备竞争力，体育设施建设难以进入年青商场，营收“天花板”不言而喻。主业不彊、副业太多、阵线太长，是黑芝麻糊冉冉没落的中枢原因。
03
暂缓锂电板花式开拓，投资者质疑是否蹭热度
2023年4月，黑芝麻发布公告表露，公司将全资子公司江西小黑小蜜食物有限包袱公司的主营业务转型为新动力产业分娩研讨，并拟斥资35亿在江西省南昌市新建区开拓磷酸铁锂储能锂电板分娩基地。
黑芝麻早前表露的花式开拓程度安排及展望达产技能为，一期工程开拓期为2023年5月-2024年3月，展望达产技能为2025年1月；二期工程开拓期为2024年3月-2024年12月，展望达产技能为2025年10月。
本年4月，曾有投资者于交流平台指出，“公司的储能锂电花式仍是远超展望建成技能！但愿公司给高大投资者一个明确的恢复！该花式是仍是取消了照旧说仍是开工开拓？”
黑芝麻默示，鉴于2023年下半年起新动力电板商场局势发生要紧变化，与公司进行花式可行性贪图的假定要求产生了要紧各别，据此公司密切不雅察外部要求变化寂静面临商场要紧变局，不冒进鞭策，暂缓花式开拓，恭候最好实施契机，幸免增多投资成本和形成相关损失；公司正密切不雅察和研判商场局势变化，并把柄变化情况进行相关贪图分析和修正实施决策，若有要紧进展将本质相关的进展表露。
深交所要求公司讲明江西小黑小蜜业务领域、业务转型程度、主要财务数据、主要客户及供应商情况等，谐和分娩基地开拓程度讲明公司戒指咫尺已进入资金以及后续拟进入资金情况，谐和外部商场环境变化讲明公司对江西小黑小蜜的后续策画。
黑芝麻默示，江西小黑小蜜原为本公司的食物分娩基地，跟着公司广西智能化分娩工场建成和安徽饮料分娩基地的完善，公司进一步优化分娩布局，将该公司本来的粉体类家具、饮料类家具差别安排在广西智能化工场、安徽分娩基地分娩，分娩布局优化后其仅从事极少食物分娩研讨业务。公司于2023年5月5日召开临时股东大会，审议通过了《对于全资子公司主营业务转型及投资开拓储能锂电板分娩基地的议案》，按照股东大会决议，该公司将转型为锂电板分娩基地，由于花式在论说期尚在筹建不具备分娩研讨要求，因此本期暂无研讨业务，亦尚无供应商和销售客户。
2023年，江西小黑小蜜期末总财富为6.67亿，总欠债5328.63万元，未分拨利润-1.47亿，通盘者权利6.13亿，营业收入159.60万元，净利润-1805.09万元。亏欠原因是固定财富折旧摊销及贷款利息支拨形成。
黑芝麻默示，花式开拓暂缓主要原因有，1、该花式属于重财富花式，投资金额大投资周期长，从风险防控启程公司接收审慎原则奉行具体投资实施，论说期主如若进一步贪图和细化花式的举座策画、分花式设想论证、分娩厂房修订设想、分娩设备测验选型、中枢团队搭建等职责。2、论说期新动力商场研讨环境发生了要紧变化，商场竞争日益强烈盈利空间被压缩，同期分娩设备价钱也发生较大跌幅，行业发展进入了深度调度期。3、因论说期举座经济局势不乐不雅，在公司决策时手脚投资要求的政府赐与花式补贴的应允尚未实现，技能公司积极与政府贪图争取落实。
公司指出，本年以来，公司精采矜恤和贪图新动力行业的外部政策和研讨环境的变化，积极了解同业业公司的研讨情况，并将把柄花式原设定的开拓要求和商场环境发生的要紧变化，重新评估论证花式在当下外部要求情况下的开拓可行性，咫尺相关职责正在积极鞭策当中。戒指咫尺为止公司对该花式进入的资金为300多万元。
据GGII(高工产业贪图院)数据，2023年中国锂电上市公司营收总和约1.64万亿元(数据剔除企业中的大额非锂电业务)，同比下降5.1%。
据GGII不透澈统计，2023年中国锂电上市企业净利润总和约1060亿元，同比下降38.9%，行业利润大幅缩水。具体到次序，锂电板仍然是2023年锂电行业最盈利的次序，在锂盐大幅降价的情况下分走产业链六成的利润，2023年净利润总和超637亿元；磷酸铁锂正极、铝塑膜次序2023年净利润为亏欠，其中磷酸铁锂主要受锂盐降价影响，铝塑膜主要因软包电板需求不及(软包电板出货量团结两年同比下滑)，量价皆跌。
在本年5月10日表露的投资者行为关系纪录表中，有投资者直言“请正面恢复畴前黑芝麻高调秘书进犯锂电板储能行业，其时股价翻倍，当今又秘书暂停储能花式，是否是蹭锂电板热度。公司对当今股价捏续着落是否有回购策画？”
黑芝麻默示，第一，公司不存在蹭热度的情形，为幸免花式投资形成要紧损失，公司正进一步论证该花式在外部环境和实施发生要紧变化的情况下花式的可行性；第二，公司咫尺暂无回购策画。
事实上，在本钱商场弘扬层面，2023年6月于今，一年的技能黑芝麻股价跌幅罕见四成。